La Lettre Vernimmen.net

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TOUTES LES LETTRES

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Lettre numéro 150 de Juillet 2017

Actualités : Applications blockchain pour la finance : effet de mode ou révolution ?


Tableau : La maturité moyenne des dettes des États


Recherche : Enfance et psychologie des chefs d'entreprise


Q&R : Quelles sont les principales raisons de la variabilité d'un taux d'impôt apparent ?


Autre : Nos lecteurs écrivent


Commentaires : COMMENTAIRES de l'actualité financière postés sur la page Facebook du Vernimmen


Lettre numéro 149 de Avril 2017

Actualités : Application android


Actualités : La réaction des investisseurs à une augmentation de capital


Tableau : La prime de liquidité aux États-Unis


Recherche : Investissements : le cycle du chef d'entreprise


Q&R : Quel est le coût du capital pour une banque ?


Commentaires : PORTRAIT DE FEMMES FINANCIÈRES


Lettre numéro 148 de Mars 2017

Actualités : Quelques réflexions sur le projet d'offre de Heinz Kraft sur Unilever


Tableau : Maturité moyenne des obligations des firmes américaines


Recherche : La performance des gestionnaires de fonds de private equity : de moins en moins persistante


Q&R : Pourquoi les taux de rentabilité exigés par les investisseurs ne sont pas calculés après leur fiscalité ?


Autre : PORTRAIT DE FEMMES


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : La raison de Suzon est toujours la meilleure


Lettre numéro 147 de Février 2017

Actualités : Un nouvel outil pour les DAF


Actualités : La stratégie à l'heure du digital, par Pierre Dussauge


Tableau : Les taux d'impôts sur les sociétés1


Recherche : Enquête sur les investisseurs en private equity


Q&R : L'actualisation des flux de trésorerie disponi-ble d'une firme qui prévoit de réaliser un lourd investissement non encore financé aboutit-elle à une valeur pré ou post money ?


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT


Commentaires : de l'actualité financière postés sur la page Facebook du Vernimmen


Lettre numéro 146 de Janvier 2017

Actualités : Entretien avec le directeur financier de Touax


Tableau : Rachats d'actions et dividendes en 2016


Recherche : Catastrophes et psychologie des managers


Q&R : Qu'est-ce que les fonds monétaires CNAV, VNAV, et LVNAV ? ou un peu plus qu'une affaire d'arrondis


Commentaires : COMMENTAIRES de l'actualité financière postés sur la page Facebook du Vernimmen


Lettre numéro 145 de Décembre 2016

Actualités : Comment Air Liquide, Danone et SEB ont-ils financé leurs acquisitions de 2016 ?


Tableau : Délais de paiement


Recherche : Capital humain et stress financier


Q&R : Qu'est-ce que les écarts de conversion ?


Commentaires : Commentaires sur l'actualité financière


Lettre numéro 144 de Novembre 2016

Actualités : Le calcul du coût du capital dans un pays émergent : le cas de la Côte d'Ivoire


Tableau : Durée des procédures d'insolvabilité et taux de recouvrement des créances en Europe


Recherche : Créances clients et risque de faillite : le cas des entreprises de camionnage


Q&R : Pourquoi les fonds de LBO recourent-ils aux lignes de crédit revolving ?


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : Quand la profession d'acheteur détrônera celle des vendeurs


Lettre numéro 143 de Octobre 2016

Actualités : Des nouvelles de notre dernière initiative pédagogique


Actualités : Gérer avec des taux d'intérêt nuls ou négatifs


Tableau : L'évolution des 10 premières capitalisations boursières aux Etats-Unis et en Europe depuis 1975


Recherche : Value ou growth : les facteurs explicatifs du style d'un investisseur


Q&R : QCM


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : Le théorème de Modigliani-Miller expliqué par la théorie des options


Autre : RESEAUX SOCIAUX : Facebook


Lettre numéro 142 de Septembre 2016

Actualités : Le Vernimmen 2017


Actualités : Les entreprises allemandes sont-elles plus performantes que les françaises ?


Tableau : Le volume des rapports annuels dans le monde


Recherche : Obligations convertibles : la fin des délais de rappel


Q&R : Valeur de l'entreprise et entreprise value


Autre : Réseaux sociaux : Facebook


Lettre numéro 141 de Juillet 2016

Actualités : Le Vernimmen 2017


Actualités : Actualité des principales dispositions des contrats de fusion-acquisition de petite taille


Tableau : Les taux d'impôt sur les sociétés dans le monde


Recherche : Value ou growth : les facteurs explicatifs du style d'un investisseur


Q&R : Quel est l'impact d'une baisse des cours de bourse sur le bilan d'une entreprise et d'une banque ?


Autre : Approche non conventionnelle de la Valeur Actuelle Nette : Comment disloquer les taux sous-jacents ?


Lettre numéro 140 de Juin 2016

Actualités : Mais quel est donc ce groupe ?


Tableau : Marge d'excédent brut d'exploitation des groupes européens cotés


Recherche : Introductions en bourse et acquisitions d'entreprises non cotées


Q&R : Qui a dit quoi ?


Autre : L'actualité du régime d'imposition des dividendes entre sociétés à l'is (régime « MÈRE-FILLE ») au 13 juin 2016


Lettre numéro 139 de Mai 2016

Actualités : Les grands groupes pétroliers doivent-ils réduire leurs dividendes ?


Tableau : Nombre d'années de détention par les fonds de LBO de leurs participations


Recherche : La fixation des spreads de crédit


Q&R : Mots (de la finance) croisés


Lettre numéro 138 de Mars 2016

Actualités : Financer ou non ses engagements de retraite


Tableau : Les taux d'impôt en France


Recherche : Qui achète des actions de croissance et qui achète des actions dépréciées ?


Q&R : Comment les entreprises cotées rachètent-elles leurs actions ?


Lettre numéro 137 de Janvier 2016

Actualités : Des nouvelles de notre dernière initiative pédagogique


Actualités : Les hybrides : coquetterie de banquier d'affaires ou vraie classe d'actifs ?


Tableau : Rachats d'actions et dividendes en 2015


Recherche : L'instabilité de la structure du capital


Q&R : Qu'est-ce qu'un green bond ?


Lettre numéro 136 de Décembre 2015

Actualités : Discussion avec un directeur financier


Tableau : Les courbes de taux d'intérêt dans le monde


Recherche : Six siècles de sociétés par actions


Q&R : Les entreprises cotées doivent-elles adopter un code de gouvernance ?


Lettre numéro 135 de Octobre 2015

Actualités : Le versement des dividendes enrichit-il les actionnaires ?


Tableau : Multiples d'acquisition des LBO et leviers


Recherche : Un seul coût du capital au sein d'une entreprise ?


Q&R : Dans le calcul du ratio du BFR/ CA, faut-il prendre le CA en TTC ou en HT ?


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT Fable de la finance : Compte noisettes


Lettre numéro 134 de Septembre 2015

Actualités : Le Vernimmen 2016 vient de paraître !


Actualités : L'analyse financière des groupes américains


Actualités : Des nouvelles de notre dernière initiative pédagogique


Tableau : Cours de Bourse et décote d'augmentation de capital avec droits préférentiels de souscription


Recherche : Fusions d'entreprises : leurs conséquences sur le prix et la qualité des produits vendus


Q&R : Réduit-on son coût du capital en possédant son immobilier ?


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : Trois questions sur les management packages


Lettre numéro 133 de Août 2015

Actualités : Le reporting intégré une solution à l'avalanche d'information ?


Tableau : Les taux d'impôt sur les sociétés dans le monde


Recherche : Agences de notation : plus sévères pour les entreprises !


Q&R : Les ordres de Bourse


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : Les intérêts d'emprunt acquittes par les entreprises sont-ils toujours déductibles ?


Lettre numéro 132 de Juillet 2015

Actualités : Du côté de l'affacturage


Actualités : Des nouvelles de notre dernière initiative pédagogique


Tableau : Multiple de transaction et niveau des cours de bourse


Recherche : Les vertus de la titrisation


Q&R : Qu'est-ce que les transferts de charges ?


Autre : Annonce


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : Gestion du risque de taux en zone euro, l'expérience japonaise


Lettre numéro 131 de Mars - avril 2015

Actualités : L'administrateur judiciaire


Tableau : Le taux d'intérêt des nouveaux crédits aux petites entreprises en Europe


Recherche : Performance et valorisation des fonds de private equity


Q&R : Point mort et seuil de rentabilité


Autre : DROIT DE REPONSE : experts indépendants


Lettre numéro 130 de Février 2015

Actualités : Ce qui change dans une startup après une levée de fonds


Actualités : Formation à la gestion de trésorerie et des risques financiers


Tableau : Principaux taux d'impôt en France en 2015


Recherche : Acquéreur stratégique et acquéreur financier : leurs cibles préférées


Q&R : Qu'est-ce qu'un administrateur référent ?


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : Retour sur le TRI


Lettre numéro 129 de Janvier 2015

Actualités : Financement des start-ups : il y a capitaux propres et capitaux propres !


Tableau : Rachats d'actions et dividendes en 2014


Recherche : Détention de liquidités et risque de refinancement


Q&R : Qu'est-ce qu'une dette portable ?


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : DCF, EVA et OI : trois approches de la valeur de l'entreprise


Lettre numéro 128 de Décembre 2014

Actualités : Une nouvelle initiative pédagogique


Actualités : Le traitement du cash de la cible dans les opérations d'acquisition


Tableau : Multiple du chiffre d'affaires et niveau de marge d'exploitation pour les principaux groupes européens cotés


Recherche : De la manipulation des communiqués de presse par les entreprises


Q&R : Quel est l'impact de l'endettement sur le taux de croissance du BPA ?


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : La croisade des entreprises bretonnes comparées aux allemandes


Lettre numéro 127 de Novembre 2014

Actualités : La nouvelle édition du Vernimmen en anglais


Actualités : Comment redonner à l'expertise indépendante ses lettres de noblesse ?


Tableau : Multiple du résultat d'exploitation et multiple de l'excédent brut d'exploitation pour les principaux groupes européens cotés


Recherche : L'influence des comparables sur la politique financière


Q&R : Pourquoi les produits dérivés prévoient-ils à leur échéance un règlement cash ou physique ?


Lettre numéro 126 de Octobre 2014

Actualités : Faits marquants de l'actualité financière 2014


Actualités : Orchestra, ou une procédure d'expertise pris en défaut (I)


Tableau : Les taux d'impôt dans le monde


Recherche : Les déterminants du levier financier des LBOs


Q&R : Comment prendre en compte le risque client en matière de choix d'investissement ?


Autre : Les formations Vernimmen


Lettre numéro 125 de Septembre 2014

Actualités : Le Vernimmen 2015 vient de paraître


Actualités : Gérer les finances d'une entreprise en période de déflation


Tableau : Les taux d'impôt dans le monde


Recherche : Culture et couverture


Q&R : Quel est le fondement des tax inversion transactions ?


Autre : NOS LECTEURS ÉCRIVENT : Système monétaire international : faut-il contrôler les flux de capitaux ?


Lettre numéro 124 de Mai 2014

Actualités : Loi « Florange » : quel impact pour les offres publiques ?


Tableau : Evolution du dollar contre l'euro et prix des options d'achat à la monnaie 12 mois euro/dollar


Recherche : L'accès aux marchés actions : un outil pour la croissance et l'innovation


Q&R : Une fable financière : le coup de massue


Lettre numéro 123 de Avril 2014

Actualités : MOOC Analyse financière


Actualités : Bâle III


Tableau : Pourcentage des salariés couverts par une représentation dans les conseils d'administration des grandes entreprises européennes


Recherche : L'influence de la situation des prêteurs sur la sévérité des covenants des contrats de prêts


Q&R : Pourquoi ne pas prendre la valeur des capitaux propres et non leur montant comptable pour calculer leur rentabilité ?


Lettre numéro 122 de Février 2014

Actualités : Six ans après la crise de 2008, quels sont les piliers de la théorie financière qui ont été gravement atteints ?


Tableau : Les taux d'impôt en France en 2014


Recherche : Credit Default Swaps : un rôle positif pour le financement des entreprises


Q&R : Quel traitement réserver en analyse financière aux subventions d'investissement ?


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : L'actionnariat salarié, puissant moteur de création de valeur


Lettre numéro 121 de Janvier 2014

Actualités : Les 4 erreurs à ne pas commettre pour financer une start-up


Tableau : Rachats d'actions et dividendes en 2013


Recherche : Crise du crédit ou choc de demande ?


Q&R : Qui est qui ? (réponses)


Lettre numéro 120 de Décembre 2013

Actualités : Réflexions sur les pratiques d'évaluation


Tableau : Le taux de défaut des entreprises ayant émis des obligations cotées dans le monde depuis 1981


Recherche : Le pouvoir des managers en interne : une source d'inefficacité ?


Q&R : Qui est qui ?


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : Valorisation des entreprises et croissance de leurs résultats


Lettre numéro 119 de Novembre 2013

Actualités : L'analyse financière des groupes chinois


Tableau : Le ratio dette / EBE dans les LBO européens


Recherche : Les fusions-acquisitions sont-elles créatrices de valeur ?


Q&R : Pourquoi dans le calcul de la valeur actuelle nette ne pas capitaliser les flux intermédiaires au taux auquel ils seront réinvestis et non au coût du capital ?


Autre : NOS LECTEURS ECRIVENT : Le projet européen de normes IFRS ne mérite pas les critiques qu'on lui adresse, par Francois Meunier


Lettre numéro 118 de Octobre 2013

Actualités : Les auteurs du Vernimmen lancent le premier MOOC en français consacré à l'analyse financière


Actualités : Le crowdfunding


Tableau : Rentabilité économique et rentabilité des capitaux propres des principales sociétés européennes cotées


Recherche : Say on pay : quelles conséquences pour les entreprises ?


Q&R : Pourquoi imposer le résultat d'exploitation plutôt que le chiffre d'affaires ?


Autre : Table ronde « L'accès aux marchés financiers : élément de réponses aux problèmes de financement des entreprises ? »


Lettre numéro 117 de Septembre 2013

Actualités : Le Vernimmen 2014 vient de paraître


Actualités : Comptabilisation des locations et leasings : Errare humanum est sed perseverare diabolicum !


Tableau : Les taux d'impôt sur les sociétés dans le monde


Recherche : Levier financier : le cas des augmentations proactives du niveau d'endettement


Q&R : Pourquoi les fonds d'investissement utilisent-ils plus volontiers le TRI et le multiple de l'investissement initial que la VAN ?


Lettre numéro 116 de Juillet 2013

Actualités : Le point sur la déductibilité fiscale des intérêts des emprunts contractés par les entreprises


Tableau : Rentabilité économ ique, coûts du capital et évolution des cours de bourse


Recherche : Le rôle des créanciers dans la gouvernance d'entreprise


Q&R : Qu'est-ce qu'une clause de ratchet ?


Autre : Les règles limitant la déductibilité fiscale des intérêts en France sont-elles justifiées et efficaces ?


Lettre numéro 115 de Mai - Juin 2013

Actualités : Le manque de dépréciation du goodwill: Etude sur la situation des grands groupes européens


Tableau : Part des dettes bancaires et des emprunts obligataires dans le financement des grandes entreprises


Recherche : Fiscalité des actionnaires et investissement


Q&R : Un euro de trésorerie d'Apple peut-il raisonnablement être valorisé pour un euro ?


Lettre numéro 114 de Avril 2013

Actualités : La politique financière d'une start up devenue ETI


Tableau : Les financements à effet de levier dans le monde


Recherche : Structures actionnariales et contraintes de financement


Q&R : Comment mesurer la liquidité d'un titre ?


Autre : Actualisation de la version en ligne du Vernimmen


Lettre numéro 113 de Mars 2013

Actualités : L'analyse financière des groupes japonais


Tableau : Les taux d'impôt en France en 2013


Recherche : Choix de financement : une question de caractère ?


Q&R : Qu'est-ce qu'un passager clandestin ?


Lettre numéro 112 de Janvier 2013

Actualités : La Bourse joue-t-elle son rôle de financier de l'économie ?


Tableau : Rachats d'actions et dividendes en France en 2012


Recherche : La création de valeur des LBOs secondaires


Q&R : Pourquoi les variations de stocks de produits finis apparaissent-elles en produits dans le compte de résultat ?


Lettre numéro 111 de Décembre 2012

Actualités : Le taux de l'argent sans risque : le changement, c'est maintenant


Tableau : Les courbes de taux d’intérêt dans le monde


Recherche : couverture et création de valeur


Q&R : Pourquoi les fonds de pension britanniques ont-ils modifié la composition de leurs actifs


Autre : Nouveau sur le site Vernimmen.net


Lettre numéro 110 de Octobre 2012

Actualités : De la compétitivité


Actualités : Faut-il séparer banques de détail et banques d'investissements ?


Tableau : Les taux d'impôt sur les sociétés dans le monde


Recherche : La prime de désastre


Q&R : Que retenir de l'échec du projet de rapprochement EADS BAE ?


Autre : DONNEES FINANCIERES


Lettre numéro 109 de Septembre 2012

Actualités : Le Vernimmen 2013


Actualités : Le B.A BA du DPS


Tableau : Les clauses des contrats M&A


Recherche : L'influence de l'environnement concurrentiel sur le coût de la dette


Q&R : Qu'est-ce qu'une captive de réassurance ?


Lettre numéro 108 de Juin 2012

Actualités : Y-a-t-il quelque chose à tirer des other comprehensive income ?


Tableau : Les CDS sectoriels


Recherche : Le crédit entre amis, ou l'amitié utile aux affaires


Q&R : Qu'est-ce qu'un prêt unitranche ?


Lettre numéro 107 de Avril 2012

Actualités : Les transactions de haute fréquence


Tableau : Le BFR des groupes européens


Recherche : Les administrateurs internes ne sont pas tous les mêmes


Q&R : Qu'est-ce que les USPP ?


Lettre numéro 106 de Mars 2012

Actualités : Quelques réflexions sur la rémunération des dirigeants


Tableau : La répartition des financements bancaires et de marché


Recherche : Les restructurations après acquisitions


Q&R : Les réformes fiscales menacent-elles les LBO ?


Lettre numéro 105 de Février 2012

Actualités : Vers un grand nettoyage des goodwills


Tableau : Les taux d'impôt en France


Recherche : De l'influence des salariés au sein des conseil d'administration


Q&R : La taxe sur les transactions financières


Lettre numéro 104 de Janvier 2012

Actualités : Un exemple de politique financière : celle de SEB


Tableau : Dividendes et rachats d'actions en 2011


Recherche : Des effets de la rémunération du directeur financier et de celle de son président


Q&R : La technique de la locked box


Lettre numéro 103 de Décembre 2011

Actualités : Comptabilité et évaluation : six points de controverse


Tableau : Les retards de paiement en Europe


Recherche : Les fusions-acquisitions, un outil de réduction du risque opérationnel ?


Q&R : Le crédit d'impôt recherche


Lettre numéro 102 de Novembre 2011

Actualités : Quelques réflexions sur l'OPRA Bouygues


Tableau : Multiples par secteur


Recherche : La flexibilité financière


Q&R : Céder un actif ou faire une augmentation de capital


Lettre numéro 101 de Octobre 2011

Actualités : Le Vernimmen en anglais


Actualités : Réformer la fiscalité ?


Tableau : Les taux d'IS dans le monde


Recherche : De l'impact des dividendes sur l'actionnariat


Q&R : CDS et coût de financement


Lettre numéro 100 de Septembre 2011

Actualités : Le numéro 100


Actualités : Le Vernimmen 2012


Actualités : Les 10 vérités éternelles de la finance (2)


Tableau : La composition des conseils d'administration en Europe


Recherche : Performances, structure financière et climat interne dans l'entreprise


Q&R : Qu'est-ce qu'un ASR ?


Lettre numéro 99 de Juillet 2011

Actualités : Les 10 vérités éternelles de la finance (1)


Tableau : 9 ans de tableau de financement


Recherche : De l'intérêt de changer de banque … à court terme !


Q&R : Les règles de sous- capitalisation par Benoît Dambre


Lettre numéro 98 de Juin 2011

Actualités : Le financement des PME


Tableau : Introductions en bourse au premier semestre 2011 dans le monde


Recherche : De l'intérêt de la protection des prêteurs


Q&R : L'évaluation des asset backed securities


Lettre numéro 97 de Mai 2011

Actualités : L'OPA qui rate tout en atteignant son objectif ou comment faire échec au machiavélisme


Tableau : Le BFR des groupes européens


Recherche : L'inné ou l'acquis en finance ?


Q&R : Acheter des actifs ou une société ?


Lettre numéro 96 de Avril 2011

Actualités : Pourquoi détenir du cash ?


Tableau : La volatilité en Europe


Recherche : La cotation en bourse nuit-elle à l'investissement ?


Q&R : Qu'est-ce que la double Luxco ?


Lettre numéro 95 de Février 2011

Actualités : Et si l'inflation repartait ?


Tableau : Dividendes et rachats d'actions


Recherche : Comportement et décisions financières


Q&R : La fin de la prise de contrôle de Alcon par Novartis


Lettre numéro 94 de Janvier 2011

Actualités : Les nouvelles dispositions du droit boursier français


Tableau : Les taux d'impôt en France


Recherche : Les effets indirects des introductions en bourse


Q&R : Qu'est-ce que la procédure de sauvegarde financière accélérée ?


Lettre numéro 93 de Décembre 2010

Actualités : L'analyse financière des BRICs


Tableau : Le coût du crédit aux entreprises en France


Recherche : La valeur des administrateurs indépendants


Q&R : L'assurance de la garantie de passif


Lettre numéro 92 de Novembre 2010

Actualités : Le Vernimmen lance son appli pour iPhone


Actualités : Vademecum de la TVA


Tableau : Au plus bas depuis 1752 !


Recherche : La persistance dans le succès entrepreneurial


Q&R : Pourquoi les groupes qui réussissent sont-il si peu endettés ?


Lettre numéro 91 de Octobre 2010

Actualités : Comptabilisation des locations et leasings : un bond en arrière de 30 ans ?


Tableau : Les taux d'impôt sur les sociétés dans le monde


Recherche : Le timing des augmentations de capital


Q&R : L'EVA et la bonne mesure du profit par François Meunier –DFCG -


Lettre numéro 90 de Septembre 2010

Actualités : - Le Vernimmen 2011 est paru


Actualités : - La gestion du besoin en fonds de roulement


Tableau : Les retards de paiement en Europe


Recherche : Pourquoi les émetteurs américains ne demandent-ils pas le taux de commission payé par les européens pour leurs introductions en bourse ?


Q&R : Que sont les obligations convertibles conditionnelles ?


Lettre numéro 89 de Juillet - Août 2010

Actualités : L'analyse financière des groupes russes


Tableau : Un exemple de politique de distribution : Bouygues


Recherche : De l'intérêt de détenir du cash


Q&R : Comment traiter en analyse financière la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises


Lettre numéro 88 de Juin 2010

Actualités : Endettement et prime de contrôle


Tableau : Les dates de clôture


Recherche : La gestion du poste client des sociétés en difficulté


Q&R : CA quoi correspondent le Q de Tobin, l' α de Jensen et les ratios de Sharpe et le ratio de Treynor ?


Lettre numéro 87 de Mai 2010

Actualités : L'analyse financière des groupes brésiliens


Tableau : L'endettement des pays


Recherche : Pourquoi les entreprises s'introduisent-elles en bourse ?


Q&R : CDS, CDO et Abacus par François Meunier


Lettre numéro 86 de Avril 2010

Actualités : Vademecum de l'impôt sur les sociétés


Tableau : Les variations du BFR en 2009


Recherche : Les décisions de structure financière


Q&R : Qu'est-ce qu'un ETF ?


Lettre numéro 85 de Mars 2010

Actualités : Investissement dans les PME et avantage fiscal


Tableau : Les primes de contrôle depuis 2000


Recherche : Action à droits de vote pluriels et efficacité des dirigeants


Q&R : La clause d'assimilation


Lettre numéro 84 de Février 2010

Actualités : Création et partage de valeurs dans les LBO


Tableau : Rachats d'actions et dividendes en 2009 en France


Recherche : La renégociation des contrats d'emprunt


Q&R : Les métiers de la banque


Lettre numéro 83 de Janvier 2010

Actualités : Comment valoriser une entreprise qui a un mobilier d'exploitation important ?


Tableau : Les taux d'impôt en France en 2010


Recherche : Quelles réactions à la vente d'un actif ou d'une division ?


Q&R : Comment calculer la rentabilité économique d'une société dont l'actif économique est négatif


Lettre numéro 82 de Décembre 2009

Actualités : S'endetter à un taux fixe ou à un taux variable


Tableau : Le monde du private equity


Recherche : Protection des prêteurs et caractéristiques des crédits


Q&R : Le BFR négatif


Lettre numéro 81 de Novembre 2009

Actualités : Le risque dans la décision d'investissement industriel


Tableau : Les taux d'impôt dans le monde


Recherche : Les introductions en bourse


Q&R : Qu'est-ce que la méthode des scores ?


Lettre numéro 80 de Octobre 2009

Actualités : S'enrichir de sa propre décrépitude ?


Tableau : Liquidités et marges en période de crise


Recherche : Pourquoi les LBO se financent-ils par endettement ?


Q&R : Qu'est-ce qu'un profit ou une perte de dilution ?


Lettre numéro 79 de Septembre 2009

Actualités : Finance et stratégie


Actualités : Le nouveau Vernimmen 2010 est disponible


Tableau : Le financement des principales entreprises cotées


Recherche : La structure financière des entreprises non cotées


Q&R : Pourquoi payer le dividende en actions ?


Lettre numéro 78 de Juillet 2009

Actualités : Les nouvelles règles d'allocation du goodwill : spécificités de l'évaluation


Tableau : 128 ans de PER aux Etats-Unis


Recherche : Faut-il investir sur un management ou sur un projet ?


Q&R : Quelles sont les principales clauses des contrats de prêt ?


Lettre numéro 77 de Juin 2009

Actualités : Quelques erreurs en évaluation à ne pas commettre dans le contexte actuel


Tableau : 206 ans de rentabilité


Recherche : Couverture et financement


Q&R : Les independent business review


Lettre numéro 76 de Mai 2009

Actualités : La médiation du crédit : mode d'emploi


Tableau : Les variations du BFR fin 2008


Recherche : Les avis d'équité sont-ils équitables ?


Q&R : Comment comptabiliser le goodwill négatif ?


Lettre numéro 75 de Avril 2009

Actualités : Le taux de croissance à l'infini et La nouvelle édition du Vernimmen anglais


Tableau : Sondage : Quand reverrons nous le CAC 40 à 6 000 points ?


Recherche : Devenir financier


Q&R : Pas de questions-réponses, mais des mots croisés


Lettre numéro 74 de Mars 2009

Actualités : Le coût du capital des projets Greenfield


Tableau : Les taux de défaut sur les dettes notées


Recherche : Les pratiques des capital risqueurs aux USA et en Europe


Q&R : Clause de sortie : lock up, drag along, tag along


Lettre numéro 73 de Février 2009

Actualités : Quel dividende verser en 2009 ?


Tableau : Rachats d'actions et dividendes en 2008 en France


Recherche : Les lois sur les faillites


Q&R : Qu'est ce que le fonds de roulement propre ?


Lettre numéro 72 de Janvier 2009

Actualités : L'analyse financière des entreprises indiennes


Tableau : Les taux d'impôt en France


Recherche : Les managers écoutent-ils le marché ?


Q&R : Qu'est ce que X B R L ?


Lettre numéro 71 de Décembre 2008

Actualités : La prime de risque à 10 % ???


Tableau : Les sociétés cotées avec un PBR inférieur à 1


Recherche : La loi et les institutions


Q&R : Qu'est-ce que les dark pools ?


Lettre numéro 70 de Novembre 2008

Actualités : Vers une évolution dans la présentation des comptes


Tableau : La courbe des taux d'intérêt


Recherche : Les spreads sur le marché des crédits syndiqués


Q&R : Les fusions transfrontalières


Lettre numéro 69 de Octobre 2008

Actualités : Les récents développements du gouvernement d'entreprise


Tableau : Les 200 premières capitalisations boursières mondiales


Recherche : L'achat des droits de vote


Q&R : Qu'est-ce que les monolines ?


Lettre numéro 68 de Septembre 2008

Actualités : Quelques réflexions sur la crise financière


Tableau : Les taux d'impôt sur les sociétés dans le monde


Recherche : Bénéfices, dividendes et rachats d'actions


Q&R : Quelles sont les nouvelles dispositions en matière de comptabilisation des fusions-acquisitions induites par la révision de la normes IFRS 3 ?


Lettre numéro 67 de Juillet - Août 2008

Actualités : La mort de la décote de minoritaire


Tableau : ROCE vs WACC


Recherche : La syndication bancaire


Q&R : Qu'est-ce que le marché professionnel ?


Lettre numéro 66 de Juin 2008

Actualités : Crises de liquidité et valeur


Tableau : L'actionnariat des entreprises européennes


Recherche : Les optimistes


Q&R : Du multiple de l'excédent brut d'exploitation


Lettre numéro 65 de Mai 2008

Actualités : L'action de concert


Tableau : Les différentes présentations des comptes de résultat 2007


Recherche : L'activisme des hedge funds


Q&R : Avances clients et valeur


Lettre numéro 64 de Avril 2008

Actualités : La direction financière des entreprises en crise


Tableau : Les PME depuis 10 ans


Recherche : La politique des dividendes internes


Q&R : Qu'est-ce qu'un SPAC ?


Lettre numéro 63 de Mars 2008

Actualités : Protection, volatilité et coût du capital


Tableau : Rachats d'actions et dividendes en 2007


Recherche : Rachats d'actions et impact sur la liquidité


Q&R : Qu'est-ce que la directive MIF?


Lettre numéro 62 de Février 2008

Actualités : La finance en Afrique


Tableau : Les taux d'impôt en France


Recherche : Pourquoi les entreprises émettent-elles des capitaux propres ?


Q&R : L'opinion de viabilité


Lettre numéro 61 de Décembre 2007

Actualités : Les groupes chinois sont-ils surévalués ?


Tableau : Les ratios d'endettement des LBO


Recherche : Le rôle du nantissement dans les relations banques / PME


Q&R : Qu'est-ce que le debt push down ?


Lettre numéro 60 de Octobre 2007

Actualités : Vers un référentiel comptable mondial unique ?


Tableau : Une action = une voix ?


Recherche : Comment les entreprises sont-elles vendues ?


Q&R : Les crédits subprime


Lettre numéro 59 de Septembre 2007

Actualités : La finance comportementale


Tableau : La génération de free cash flow


Recherche : De l’impact des plans de retraite sur les Bêtas


Q&R : Capital économique et capital réglementaire


Lettre numéro 58 de Juillet -Août 2007

Actualités : Tu sais ou tu...SEPA ?


Tableau : Les taux d’IS dans le monde


Recherche : L’incertain apport du Comprehensive income


Q&R : Quelques termes d’assurance


Lettre numéro 57 de Juin 2007

Actualités : La gestion des émissions de carbone


Tableau : Volatilité et spread de crédit


Recherche : La valeur des liquidités


Q&R : Qu’est-ce que les bons Breton ?


Lettre numéro 56 de Mars - Avril 2007

Actualités : Quelques réflexions sur la prime de risque


Tableau : Les 150 plus grands groupes non cotés


Recherche : Concentration et rentabilité


Q&R : Qu'est-ce qu'une Vendor due diligence (VDD) ?


Lettre numéro 55 de Février 2007

Actualités : Gérer une entreprise sous LBO


Tableau : Rachats d’actions et de dividendes en 2006


Recherche : La rotation des dirigeants après un changement de contrôle


Q&R : Faut-il dans la méthode des comparables calculer les multiples sur la base des valeurs actuelles de l’actif économique ou de valeurs prévisionnelles ?


Lettre numéro 54 de Janvier 2007

Actualités : L’analyse financière des entreprises chinoises cotées


Tableau : Les taux d’impôt en france en 2007


Recherche : Les clients actionnaires des fournisseurs


Q&R : Petit QCM (suite et fin)


Lettre numéro 53 de Décembre 2006

Actualités : La micro-finance


Tableau : Les taux de récupération


Recherche : Le petit monde des dirigeants


Q&R : Petit QCM (première partie)


Lettre numéro 52 de Novembre 2006

Actualités : Dow Jones versus CAC 40 : lequel croire ?


Tableau : Le coût du crédit aux entreprises en France


Recherche : Théorie et pratique des introductions en bourse


Q&R : Faut-il calculer la variation du BFR en brut ou en net dans un tableau de flux ?


Lettre numéro 51 de Octobre 2006

Actualités : La finance islamique


Tableau : Les sorties de cote


Recherche : Contrôle familial et performance


Q&R : Qu’est-ce qu’un staple financing ?


Lettre numéro 50 de Septembre 2006

Actualités : Retour sur les premiers comptes publiés en IFRS


Tableau : L'évolution du classement des grandes capitalisation boursières européennes et américaines depuis 1975


Recherche : La maturité et la négociabilité des dettes


Q&R : Qu'est-ce qu'une offre mix & match ?


Lettre numéro 49 de Juillet 2006

Actualités : Le football en bourse


Tableau : La balance du M & A


Recherche : Valeur et gouvernement d'entreprise dans les pays émergents


Q&R : Qu'est-ce que le venture lending ?


Lettre numéro 48 de Juin 2006

Actualités : Les nouvelles dispositions du droit des offres publiques en France


Tableau : Les besoins en fonds de roulement dans le monde


Recherche : Y a-t-il une prime à la proximité géographique ?


Q&R : Qu'est-ce qu'un earn out ?


Lettre numéro 47 de Avril 2006

Actualités : Alternext un an après


Tableau : Les taux d'impôts sur les sociétés dans le monde


Recherche : Les modes de paiement des acquisitions d'entreprises en Europe


Q&R : Définition de quelques termes anglo-saxons des opérations de placement de titres


Lettre numéro 46 de Mars 2006

Actualités : La gestion des risques climatiques


Tableau : Les décotes d'introduction en bourse en 2005


Recherche : Les pilules empoisonnées sont-elles nocives ?


Q&R : Qu'est-ce que le Reverse factoring ?


Lettre numéro 45 de Février 2006

Actualités : Les défis des LBO (seconde partie)


Tableau : Rachats d'actions et versements de dividendes en 2005


Recherche : L'essaimage des groupes


Q&R : Pourquoi des entreprises quittent-elles la bourse ?


Lettre numéro 44 de Janvier 2006

Actualités : Les défis des LBO (première partie)


Tableau : Les taux d'impôt en France en 2006


Recherche : La couverture du risque de taux d'intérêt


Q&R : Y-a-t-il un niveau optimum de décote pour une augmentation de capital avec droits ?


Lettre numéro 43 de Décembre 2005

Actualités : Les titres de capital hybride


Tableau : Le tableau de bord du financier


Recherche : Des stocks options pour tous ?


Q&R : Les second liens


Lettre numéro 42 de Octobre 2005

Actualités : Les groupes télécoms sont-ils assez endettés ?


Tableau : Quelques statistiques sur le marché de la dette


Recherche : L'horizon de temps des investisseurs


Q&R : Comment choisir le sens d'une fusion ?


Lettre numéro 41 de Septembre 2005

Actualités : Le placement des obligations


Tableau : Les taux d'impôts dans le monde


Recherche : L'impact de Bâle II sur les PME


Q&R : Choix DPS versus BSA lors d'une augmentation du capital : l'exemple de France Télécom et de Suez


Lettre numéro 40 de Juillet 2005

Actualités : La réforme du droit des faillites


Tableau : L'efficience des marchés


Recherche : Les déterminants transnationaux des fusions – acquisitions


Q&R : Les particularités financières de l'acquisition de Gillette par Procter & Gamble


Lettre numéro 39 de Juin 2005

Actualités : Les impôts différés


Tableau : 119 000 000 000 000 de $


Recherche : Pratique de la finance d'entreprise en Europe


Q&R : Comment choisir entre dividendes, rachats d'actions et réduction du capital ?


Lettre numéro 38 de Mai 2005

Actualités : L'affacturage est-il sorti du ghetto ?


Tableau : Le coût du crédit aux entreprises


Recherche : Le choix des capital risqueurs par les entrepreneurs


Q&R : Pourquoi les distributions d'actions gratuites se sont-elles raréfiées ?


Lettre numéro 37 de Mars-Avril 2005

Actualités : 1.Quel niveau de dividende verser en 2005 ?


Actualités : 2. Qu'est-ce que la gouvernance sociale ?


Tableau : Les courbes de taux d'intérêt


Recherche : Le financement des PME américaines


Q&R : Comment reclasser un bloc d'actions d'une société cotée en bourse ?


Lettre numéro 36 de Février 2005

Actualités : La communication autour du passage aux normes IFRS : Much ado about nothing ?


Tableau : Rachats d'actions et versements de dividendes en 2004


Recherche : L'impact des changements de rating sur le cours de bourse


Q&R : Structure de contrôle et de direction des groupes


Lettre numéro 35 de Janvier 2005

Actualités : Jusqu'où les hedge funds n'iront-ils pas ?


Tableau : Les taux d'impôt en France en 2005


Recherche : Pourquoi les entreprises gardent-elles des liquidités ?


Q&R : Quelles ont été les grandes étapes de la recherche en finance ?


Lettre numéro 34 de Décembre 2004

Actualités : 1. Parution d'une édition en anglais du Vernimmen
2. Lancement du site vernimmen.com
3. Lancement de la newsletter Vernimmen.com
4. Les actions de préférence : une fausse révolution


Tableau : Les dérivés de crédit


Recherche : Finance et culture


Q&R : Que représente le ratio EV / FCF ?


Lettre numéro 33 de Novembre 2004

Actualités : Format du compte de résultat et du tableau de flux en normes internationales


Tableau : La diversification des portefeuilles des investisseurs américains


Recherche : Le choix entre émission d'obligations cotées ou non et la dette bancaire


Q&R : Comment seront imposés les dividendes en 2005 ?


Lettre numéro 32 de Octobre 2004

Actualités : La société européenne


Tableau : Les critères des agences de rating


Recherche : Pourquoi les dividendes sont-ils de nouveau à la mode ?


Q&R : Quand peut-on comptabiliser en compte sociaux une fusion en valeur comptable ou en valeur réelle ?


Lettre numéro 31 de Septembre 2004

Actualités : Faut-il dans la valorisation des capitaux propres évaluer la dette en valeur de marché ?


Tableau : La prime de risque en Europe


Recherche : Les performances du private equity


Q&R : Qu'est-ce qu''un PIPE ?


Lettre numéro 30 de Juillet - Août 2004

Actualités : L'évolution du marché du crédit bancaire, ou les banques sont-elles devenues folles ?


Tableau : Les taux d'impôt sur les sociétés dans le monde


Recherche : Les réactions aux dépréciations du goodwill


Q&R : Les entrepreneurs peuvent-ils agir sur le coût du capital ?


Lettre numéro 29 de Mai 2004

Actualités : Les entreprises doivent-elles se fixer un rating cible ?


Tableau : Les courbes de taux d'intérêt


Recherche : Introduction en bourse et informations contenues dans les livres d'ordres


Q&R : Comment peut-on quitter les bourses américaines ?


Lettre numéro 28 de Avril 2004

Actualités : Dix erreurs à ne pas commettre en finance (suite et fin)


Tableau : Les sur-performances boursières en Europe sur les 20 dernières années


Recherche : L'impact sur le cours d'une action de son entrée ou de sa sortie d'un indice boursier


Q&R : Comment sont comptabilisées les stocks-options en normes IFRS ?


Lettre numéro 27 de Mars 2004

Actualités : Dix erreurs à ne pas commettre en finance (première partie)


Tableau : Rachats d'actions et versements de dividendes en 2003


Recherche : L'impact des rachats d'actions, des scissions et des acquisitions sur le patrimoine des créanciers


Q&R : Qu'est ce que les dérivés de crédit ?


Lettre numéro 26 de Février 2004

Actualités : Quelques réflexions sur les évolutions actuelles de la comptabilité et les projets de l'IASB


Tableau : Les primes d'OPE ou d'OPA


Recherche : Structure de l'actionnariat, performance et valeur de l'entreprise


Q&R : Faut-il en évaluation préférer le multiple du résultat d'exploitation au PER ?


Lettre numéro 25 de Janvier 2004

Actualités : La directive européenne sur les offres publiques


Tableau : Structure financière


Recherche : Les réactions aux émissions de titres


Q&R : Qu'est-ce que la VAR?


Lettre numéro 24 de Décembre 2003

Actualités : La pratique du purchase accounting aux États-Unis


Tableau : Les décisions d'Assemblées Générales Extraordinaires en Europe


Recherche : Les actionnaires des acquéreurs sont-ils gagnants ?


Q&R : Les acheteurs et les vendeurs utilisent-ils les mêmes méthodes de valorisation ?


Lettre numéro 23 de Octobre/Novembre 2003

Actualités : Bêta des capitaux propres, Bêta de l'endettement et Bêta de l'actif économique


Tableau : Les multiples du résultat d'exploitation en Europe


Recherche : Retour sur l'ascension et la chute des valeurs Internet


Q&R : La structure financière s'apprécie-t-elle en comptes sociaux ou consolidés ?


Lettre numéro 22 de septembre 2003

Actualités : Résultat d'exploitation et résultat opérationnel


Tableau : Les méthodes d'évaluation


Recherche : L'influence des week-ends et de la température sur la bourse


Q&R : Qu'est-ce que le cash-flow-fade ?


Lettre numéro 21 de juillet/août 2003

Actualités : Les nouvelles techniques d'augmentation de capital


Tableau : Typologie d'actionnariats en Europe


Recherche : De nouvelles idées sur la structure financière


Q&R : Comment vendre à découvert une action : modalités, intérêt et risques


Lettre numéro 20 de juin 2003

Actualités : Le ratio Mc Donough ou les règles de Bâle II appliquées aux banques


Tableau : Les taux d'impôt sur les sociétés dans le monde


Recherche : Faut-il interdire les ventes à découvert ?


Q&R : Compte de résultat par nature versus compte de résultat par destination


Lettre numéro 19 de Mai 2003

Actualités : Les agences de rating


Tableau : Les Beta de l'actif économique


Recherche : L'efficacité des administrateurs à mandats multiples


Q&R : La valorisation des banques


Lettre numéro 18 de Avril 2003

Actualités : Besoin en fonds de roulement et endettement financier : où mettre la frontière ?


Tableau : Les conseils d'administration en Europe


Recherche : La pratique des choix de financement en Europe


Q&R : Les spécificités de l'analyse financière des comptes consolidés


Lettre numéro 17 de Mars 2003

Actualités : Les pratiques comptables des entreprises en 2002


Tableau : Les taux de rentabilité du capital risque


Recherche : Les rachats d'actions remplacent-ils les dividendes ?


Q&R : Le calcul du Bêta d'une entreprise TMT


Lettre numéro 16 de Janvier - Février 2003

Actualités : Faut-il modifier la fiscalité des dividendes ?


Tableau : Les taux d 'impôt en France


Recherche : Les faillites dans le monde


Q&R : Dette bancaire versus dette obligataire


Lettre numéro 15 de décembre 2002

Actualités : Que se cache-t-il derrière les equity swaps ?


Tableau : La concentration des marchés boursiers


Recherche : Les différentes vagues de fusion-acquisition


Q&R : Petit QCM (suite et fin)


Lettre numéro 14 de novembre 2002

Actualités : Le congrès de l'AFFI


Actualités : 2. Financium


Tableau : 30 années de PER


Recherche : La rotation des auditeurs et la qualité des comptes


Q&R : Petit QCM


Lettre numéro 13 de octobre 2002

Actualités : Pourquoi tant de LBO ?


Tableau : courbe des taux d'intérêt


Recherche : La prime de risque


Q&R : Comment valoriser les intérêts minoritaires ?


Autre : BIBLIOGRAPHIE : Marchés financiers de B. Jacquillat et B. Solnik


Lettre numéro 12 de Septembre 2002

Actualités : 1. Le nouveau Vernimmen 2002


Actualités : 2. Quelle valeur attribuer aux synergies ?


Tableau : introductions en bourse en 2001 en France


Recherche : Recommandations des analystes et performances boursières


Q&R : Le dépôt de bilan est-il toujours synonyme de liquidation ?


Lettre numéro 11 de Juin/Juillet 2002

Actualités : Stock-options, valeur et compte de résultat


Tableau : Le crédit interentreprises en Europe


Recherche : La cotation à l'étranger


Q&R : Location opérationnelle ou location financière ?


Lettre numéro 10 de Mai 2002

Actualités : Pourquoi tant d'obligations convertibles ?


Actualités : Retour sur Bruxelles par Antoine Giscard d'Estaing, directeur général finances de Schneider Electric


Tableau : Principales différences entre les règles comptables françaises, internationales et américaines


Recherche : Conglomérats et diversification


Lettre numéro 9 de Avril 2002

Actualités : Les règles anti-concentration européennes


Tableau : Les taux d'imposition des bénéfices dans le monde


Recherche : Le carve out


Q&R : Les dépréciations du goodwill affectent-elles les valeurs ?


Lettre numéro 8 de Février/Mars 2002

Actualités : Quelques réflexions sur les taux de rentabilité exigés


Tableau : Les introductions en bourse depuis 1987


Recherche : De nouvelles idées sur la structure financière


Q&R : Intérêts et inconvénients de la filialisation des divisions


Lettre numéro 7 de Janvier 2002

Actualités : Les pratiques comptables des entreprises en 2001


Tableau : La prime de risque en France depuis 1980


Recherche : Clins d'oil sur l'efficience des marchés


Q&R : Qu'est-ce que la dilution ?


Lettre numéro 6 de Décembre 2001

Actualités : Les scissions


Tableau : Imposition des plus-values et des dividendes


Recherche : Autour des introductions en bourse


Q&R : Comment intégrer les subventions dans le calcul du TRI ?


Lettre numéro 5 de Novembre 2001

Actualités : Les nouvelles dispositions des droits boursiers français et allemand


Tableau : 10 ans de structure financière


Recherche : Crédit-bail versus crédit bancaire


Q&R : Impact des rachats d'actions sur le BPA


Lettre numéro 4 de Octobre 2001

Actualités : Déconsolidation et externalisation


Tableau : Les fusions acquisitions depuis 1970


Recherche : Les marges sur emprunts obligataires


Q&R : OPA ou OPE ?


Lettre numéro 3 de Septembre 2001

Actualités : Valeur et liquidité


Tableau : Le niveau des marges sur emprunts obligataires


Recherche : Mais que sont donc devenus les dividendes ?


Q&R : Comment se repérer entre les différents cash flow ?


Lettre numéro 2 de Juillet 2001

Actualités : Communiquer sur la création de valeur


Tableau : Principales courbes de taux dans le monde


Recherche : Pratique des choix d'investissement et de financement


Q&R : Les raisons des rachats d'actions


Lettre numéro 1 de Juin 2001

Actualités : Le goodwill aux Etats Unis


Tableau : Les taux d'impôt sur les sociétés en France


Recherche : L'analyse de la volatilité des marchés boursiers


Q&R : La fusion rapide dans un LBO