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Le modèle de Holt (1962) ne s’applique
qu’aux sociétés de croissance qui ont un PER élevé.
Toutefois, une « société de croissance » ne le demeurera
pas toujours, et son PER rejoindra tôt ou tard celui d’entreprises qui
croissent à un rythme beaucoup plus lent.
Le modèle de Holt a pour objet de
déterminer la durée de la croissance exceptionnelle d’une telle
société, implicitement contenue dans son cours boursier. L’investisseur
compare alors le résultat obtenu grâce au modèle à
ses propres prévisions et agit en conséquence.
La résolution de l’équation
:
fournit n, la durée de la période
de croissance exceptionnelle contenue implicitement dans le cours de l’action.
Les termes sans indice font référence
aux paramètres de l’entreprise, alors que ceux indicés m se rapportent
au marché. Ainsi, DPA / V représente le rendement de l’action,
et DPAm/ Vm celui du marché.
Chapitre 32 - Page 551 - Formule de Holt
- for30-1.xls
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