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Le modèle de Bates met en relation
le PER actuel d’un titre avec son PER futur dans n années compte tenu
d’un taux de croissance des BPA, du taux de distribution pendant cette période
et du taux de rentabilité exigé par l’actionnaire.
Le modèle de Bates repose sur la
formule d’évaluation d’un titre financier dont l’horizon est limité
à n années :
Dans ce modèle, les dividendes (et
les BPA) sont supposés croître à un taux g constant, et
le taux de distribution d est supposé constant.
Soit m, le PER d’aujourd’hui :
et M, le PER dans n années :
On a alors :
 avec
:
Chapitre 32 - Page 551 - Formule de Bates
- bates.xls
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