Finance Vernimmen: Fusions-Acquisitions, Financement, Actualisation des flux, Corporate Finance...
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Préface
Symboles

Chapitre 1 : Un premier aperçu de la finance

Section 1 - Si le financier est d'abord commerçant...
Section 2 - ... De titres financiers...
Section 3 - ... Évalués en permanence sur un marché de capitaux...
Section 4 - ... Il est aussi et surtout un négociateur...
Section 5 - ... Sans oublier d'être un empêcheur de tourner en rond !
Résumé, questions et bibliographie

Première partie : Le diagnostic financier

Titre 1 : Les mécanismes financiers fondamentaux

Chapitre 2 : Les flux de trésorerie

Section 1 - Les cycles économiques
Section 2 - Les ressources financières
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 3 : La création de richesse

Section 1 - La sécrétion de richesse
Section 2 - Les différentes présentations du compte de résultat
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 4 : Les capitaux employés et les ressources financières

Section 1 - Le bilan : définitions et concepts
Section 2 - La lecture économique du bilan
Section 3 - La lecture patrimoniale du bilan
Section 4 - Un exemple détaillé de bilan économique
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 5 : Du résultat à la variation de l'endettement net

Section 1 - Analyse des résultats dans une optique de flux de trésorerie
Section 2 - Le tableau des flux de trésorerie
Section 3 - La construction du tableau des flux de trésorerie
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 6 : Concepts et tableaux de base

Section 1 - Les différents concepts et leur mode de calcul
Section 2 - Un jeu de construction
Section 3 - Un peu de franglais : EBE, EBIT ou EBITDA ?
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Titre 2 : Lecture financière de la comptabilité

Chapitre 7 : L'information comptable

Section 1 - La présentation des comptes
Section 2 - Les principes comptables
Résumé, questions, et bibliographie

Chapitre 8 : Les comptes consolidés

Section 1 - Les méthodes de consolidation
Section 2 - Les problèmes spécifiques à la consolidation
Section 3 - Les aspects techniques de la consolidation
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 9 : Les points complexes de l'analyse des comptes

Actions auto-détenues ou autocontrôlées
Actions attribuées gratuitement aux salariés
Amortissements
Capitaux propres
Chiffres d'affaires
Comptes courants d'associés
Comptes de régularisation
Crédit-bail
Ecarts d'acquisition
Ecarts de conversion
Engagements hors bilan
Immobilisations corporelles
Immobilisations incorporelles
Impôts différés actif ou passif
Locations
Obligations ou emprunts convertibles
Obligations remboursables en actions (ORA)
Prime de remboursement des obligations
Profit ou perte de dilution
Provisions
Stocks
Stock-options
Titres super subordonnés
Transferts de charge
Travaux en cours

Titre 3 : Diagnostic financier : Analyse et prévisions

Chapitre 10 : Introduction au diagnostic financier

Section 1 - Qu'est-ce que l'analyse financière ?
Section 2 - Le diagnostic économique de l'entreprise
Section 3 - Le diagnostic de la politique comptable de l'entreprise
Section 4 - Plan type d'analyse financière
Section 5 - Les différentes méthodes d'analyse
Section 6 - La notation financière
Section 7 - La méthode des scores
Section 8 - Les systèmes experts
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 11 : L'analyse des marges : structure

Section 1 - La formation du résultat d'exploitation
Section 2 - La répartition du résultat d'exploitation
Section 3 - Le compte de résultat pro forma
Section 4 - Le diagnostic financier
Section 5 - Application à SEB
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 12 : L'analyse des marges : risques

Section 1 - Le mécanisme simple de l'effet point mort
Section 2 - Une utilisation plus complexe permet de prendre du recul
Section 3 - De l'analyse aux prévisions : la notion de marge normative
Section 4 - Application à SEB
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 13 : L'analyse du besoin en fonds de roulement et des investissements

Section 1 - Nature du besoin en fonds de roulement
Section 2 - Les ratios de rotation du besoin en fonds de roulement
Section 3 - Diagnostic financier du besoin en fonds de roulement
Section 4 - L'analyse des investissements
Section 5 - Application à SEB
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 14 : L'analyse du financement

Section 1 - L'analyse dynamique des financements
Section 2 - L'analyse statique des financements
Section 3 - Application à SEB
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 15 : L'analyse de la rentabilité comptable (l'effet de levier)

Section 1 - Analyse de la rentabilité de l'entreprise
Section 2 - L'effet de levier
Section 3 - Intérêts et limites de l'effet de levier
Section 4 - Application à SEB
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 16 : Conclusion du diagnostic financier

Section 1 - La solvabilité
Section 2 - La création de valeur
Section 3 - L'analyse financière en l'absence de documents comptables
Section 4 - Application à SEB
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 17 : L'évoluton historique de l'analyse financière en guise de post face

Section 1 - La découverte de l'orthodoxie ou l'analyse du risque du créancier
Section 2 - La découverte de l'entreprise ou le risque industriel
Section 3 - L'analyse financière dans une économie de marché
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Seconde partie : Investisseurs et Logique des marchés financiers

Chapitre 18 : Les marchés financiers

Section 1 - L'essor du marché des capitaux
Section 2 - Les fonctions d'un système financier
Section 3 - Le rôle des banques auprès des entreprises
Section 4 - Le cadre théorique : les marchés efficients
Section 5 - Les comportements des investisseurs
Résumé, questions et bibliographie

Titre 1 : La finance en avenir certain

Chapitre 19 : La rémunération du temps

Section 1 - La mécanique inexorable de la finance
Section 2 - Le fondement théorique du taux de l'argent sans risque
Résumé, questions et bibliographie

Chapitre 20 : Capitalisation et actualisation

Section 1 - La capitalisation
Section 2 - L'actualisation
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 21 : Valeur actuelle et valeur actuelle nette

Section 1 - Valeur actuelle et valeur actuelle nette d'un titre financier
Section 2 - De quoi ces valeurs dépendent-elles ?
Section 3 - Quelques exemples de simplification des calculs de valeur actuelle
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 22 : Le taux de rentabilité actuariel

Section 1 - Comment déterminer le taux de rentabilité actuariel ?
Section 2 - Le taux de rentabilité actuariel comme critère de choix d'investissement
Section 3 - Les limites du taux de rentabilité actuariel
Section 4 - Un peu plus de mathématiques financières : taux d'intérêt et taux de rentabilité actuariel
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Titre 2 : La finance en avenir incertain

Chapitre 23 : Le risque d'un titre financier

Section 1 - Analyse des différents risques
Section 2 - Risque et fluctuation de valeur d'un titre financier
Section 3 - Les outils de mesure de la rentabilité et du risque
Section 4 - Risque de marché et risque spécifique
Section 5 - Le coefficient bêta
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 24 : Risque et portefeuille

Section 1 - Le risque d'un portefeuille
Section 2 - Le choix entre plusieurs actifs risqués et la frontière efficiente
Section 3 - Le choix entre plusieurs actifs risqués et un actif sans risque
Section 4 - La gestion d'actifs en pratique
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 25 : Taux de rentabilité exigé et marchés en équilibre

Section 1 - La rentabilité exigée par un investisseur : Le MEDAF
Section 2 - La droite de marché
Section 3 - Les limites du MEDAF
Section 4 - Le modèle multi-facteurs
Section 5 - Théorie du chaos et autres pistes
Section 6 - De l'absurdité d'un taux de rentabilité exigé de 15 %
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 26 : La structure des taux d'intérêt

Section 1 - Titres de dette et risques
Section 2 - Les différentes courbes de taux d'intérêt
Section 3 - Relation entre les taux d'intérêt et les diverses échéances
Section 4 - Modélisation de la structure des taux par approche stochastique
Section 5 - Un retour en arrière
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Titre 3 : Les principaux titres financiers

Chapitre 27 : Les titres de dette

Section 1 - Les notions de base
Section 2 - Le taux de rentabilité actuariel d'une obligation
Section 3 - Les titres de dette à taux variable
Section 4 - La volatilité des titres de dette
Section 5 - Le risque de solvabilité et le rôle de la notation financière
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 28 : L'action

Section 1 - Les notions de base
Section 2 - Les multiples
Section 3 - Le tableau de bord boursier
Section 4 - L'organisation des marchés d'actions et les ordres de bourse en France
Section 5 - L'ajustement technique des données par action
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 29 : L'option

Section 1 - Définitions et fondement de l'option
Section 2 - Les mécanismes d'équilibre de la valeur des options
Section 3 - L'analyse de l'option
Section 4 - Les déterminants de la valeur d'une option
Section 5 - Les méthodes d'évaluation des options
Section 6 - Les outils de gestion d'une position optionnelle
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 30 : Les titres hybrides

Section 1 - Le bon de souscription
Section 2 - L'obligation convertible
Section 3 - Les actions de préférence
Section 4 - D'autres titres hybrides
Résumé, questions et bibliographie

Chapitre 31 : Le placement des titres financiers

Section 1 - Principes généraux du placement des titres
Section 2 - L'introduction en bourse
Section 3 - L'augmentation de capital
Section 4 - Les reclassements de blocs d'actions
Section 5 - Les obligations
Section 6 - Les obligations convertibles ou échangeables
Section 7 - Les crédits syndiqués
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Troisième partie : Valeur et politique financière

Chapitre 32 : Valeur et finance d'entreprise

Section 1 - L'objectif de la finance : la création de valeur
Section 2 - Création de valeur et marchés en équilibre
Section 3 - Valeur et théories de l'organisation
Section 4 - Comment créer de la valeur ?
Section 5 - Valeur et fiscalité
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 33 : Les mesures de la création de valeur

Section 1 - La VAN : le seul critère financier
Section 2 - Les critères hybrides mi-comptables / mi-financiers
Section 3 - Les critères boursiers
Section 4 - Les critères comptables
Section 5 - Un petit peu de recul
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Titre 1 : Structure financière de l'entreprise

Chapitre 34 : La structure financière dans le cadre de la théorie des marchés en équilibre

Section 1 - La valeur de l'actif économique
Section 2 - Des dettes et des capitaux propres
Section 3 - L'approche traditionnelle
Section 4 - L'éclairage de la théorie des marchés en équilibre
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 35 : Structure financière, fiscalité et théorie des organisations

Section 1 - L'intérêt fiscal de l'endettement
Section 2 - Le choix d'une structure financière : un signal fait au marché
Section 3 - La théorie du pecking order
Section 4 - L'endettement comme contrôle interne des dirigeants et l'essor du financement des acquisitions par dette
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 36 : Endettement, capitaux propres et théorie des options

Section 1 - Comment lire l'entreprise à la lumière des options
Section 2 - Apport de la théorie des options à la valorisation des capitaux propres
Section 3 - L'apport de la théorie des options à l'analyse des décisions financières de l'entreprise
Section 4 - Les méthodes de résolution des conflits entre actionnaires et créanciers
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 37 : Choisir son financement

Section 1 - Les grands concepts
Section 2 - Les facteurs de choix d'une structure financière
Section 3 - Le choix de financement et les critères comptables et financiers
Résumé, questions, exercices et bibliographie

CONCLUSION : 50 ans de recherche en finance d'entreprise

Titre 2 : La politique d'investissement de l'entreprise

Chapitre 38 : Le choix d'investissement et les flux de trésorerie

Section 1 - Prééminence de la VAN et importance du TRI
Section 2 - Les principaux raisonnements
Section 3 - Les différents types de flux de trésorerie à retenir
Section 4 - Les autres critères de choix d'investissement
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 39 : Le coût du capital ou le taux de rentabilité exigé d'un investissement

Section 1 - Le coût du capital et le risque de l'actif économique
Section 2 - Le calcul du coût du capital
Section 3 - Quelques applications pratiques
Section 4 - Les entrepreneurs peuvent-ils agir sur le coût du capital ?
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 40 : Le risque dans l'investissement

Section 1 - L'analyse du risque au travers du plan d'affaires
Section 2 - Les mesures mathématiques du risque
Section 3 - L'apport des options réelles
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Titre 3 : Les capitaux propres

Chapitre 41 : L'autofinancement

Section 1 - L'autofinancement et la valorisation des capitaux propres
Section 2 - L'autofinancement et les différentes parties prenantes
Section 3 - L'autofinancement et les critères financiers
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 42 : La politique de distribution : dividendes, rachats d'actions et réduction de capital

Section 1 - Pourquoi rendre des fonds aux actionnaires ?
Section 2 - La distribution des dividendes
Section 3 - Le rachat d'actions, la réduction de capital et le dividende exceptionnel
Section 4 - Le choix entre dividendes, rachat d'actions, et réduction de capital
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 43 : L'augmentation de capital en numéraire

Section 1 - L'augmentation de capital est une vente d'actions, dont le produit revient à l'entreprise, et qui implique un partage
Section 2 - Augmentation de capital et théories financières
Section 3 - Anciens et nouveaux actionnaires
Section 4 - L'augmentation de capital et les critères financiers
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Quatrième partie : La gestion financière de l'entreprise

Titre 1 : Evaluation et ingénierie financière

Chapitre 44 : Pratique de l'évaluation de l'entreprise

Section 1 - Aperçu des différentes méthodes
Section 2 - L'évaluation par les flux de trésorerie disponibles ou méthode "DCF"
Section 3 - La méthode des multiples
Section 4 - La méthode patrimoniale
Section 5 - Comparaison des valorisations
Section 6 - Primes et décotes
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 45 : Actionnariat et organisation d'un groupe

Section 1 - Géographie du capital ou structure de l'actionnariat
Section 2 - L'introduction en bourse
Section 3 - Les moyens pour conforter le contrôle d'un actionnariat
Section 4 - Les décotes
Section 5 - L'organisation d'un groupe diversifié
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 46 : La gouvernance d'entreprise

Section 1 - Qu'entend-on par gouvernance d'entreprise ?
Section 2 - Gouvernance d'entreprise et théories financières
Section 3 - Valeur et gouvernance d'entreprise
Résumé, questions et bibliographie

Chapitre 47 : Les négociations du contrôle

Section 1 - Les mouvements de changement de contrôle
Section 2 - Le choix d'une tactique de négociation
Section 3 - Comment acheter une entreprise cotée en bourse en France ?
Section 4 - La prise contrôle d'une société cotée en Europe
Résumé, questions et bibliographie

Chapitre 48 : Fusions et scissions d'entreprises

Section 1 - Le principe de la fusion
Section 2 - La mécanique de la fusion
Section 3 - Les scissions
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Chapitre 49 : Les LBO

Section 1 - Le montage
Section 2 - Les différents acteurs
Section 3 - LBO et théories financières
Résumé, questions et bibliographie

Chapitre 50 : Faillites et restructurations

Section 1 - La faillite
Section 2 - Faillite et théories financières
Section 3 - Cas d'entreprises en difficulté
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Titre 2 : La gestion des risques et de l'endettement net

Chapitre 51 : La gestion des flux de l'entreprise

Section 1 - Les éléments de base
Section 2 - La gestion de la trésorerie d'une entreprise
Section 3 - Les produits de placement
Section 4 - La gestion de trésorerie au sein d'un groupe
Section 5 - Les évolutions du métier de trésorier
Résumé, questions et bibliographie

Chapitre 52 : La gestion de l'endettement

Section 1 - Caractéristiques générales du financement par endettement
Section 2 - Les produits d'endettement de marché
Section 3 - Les produits d'endettement
Section 4 - Les financements assis sur des actifs de l'entreprise
Section 5 - Le financement de projets
Résumé, questions et bibliographie

Chapitre 53 : La gestion des risques dans l'entreprise

Section 1 - Introduction à la gestion des risques
Section 2 - La mesure des risques financiers
Section 3 - Les principes de gestion des risques
Section 4 - Marchés, organismes versus marché de gré à gré
Résumé, questions, exercices et bibliographie

Annexes
Glossaire
Index alphabéthique
Table des matières