Ingénièrie financière : Question 13
Pourriez-vous répondre à la Question suivante. Quels sont les avantages respectifs dune OPA et dune OPE ? Entre ces deux types doffres publiques, laquelle paraît la meilleure pour la société cible et pour la société initiatrice ?
Votre Question nous a souvent été posée et cest pour cela que nous y répondons en détail au chapitre 48 de lédition 2000.
En un mot, une OPE apparaît plus comme un rapprochement amical quune OPA mais ce nest pas toujours le cas (Elf/Total), permet dans la plupart des cas de ne pas dégager de survaleurs, évite à lacquéreur la sortie de liquidité et lendettement consécutif, évite à lactionnaire de la cible qui répond positivement à cette offre de devoir payer un impôt sur les plus values dans la plupart des pays du monde.
En contrepartie, une OPE dilue la participation actuelle des actionnaires contrairement à lOPA, réduit en général à court terme la rentabilité des capitaux propres, est un signal que les manageurs de lacquéreur pensent que le cours de leur action est sur évaluée, est plus difficile à gérer en bourse car quand le cours de lacheteur baisse la valeur de son offre aussi contrairement à celle dune OPA.
Le choix entre OPE et OPA sappuie sur ces divers éléments mais chaque cas est particulier et il nexiste pas de situation optimum type.
En un mot, une OPE apparaît plus comme un rapprochement amical quune OPA mais ce nest pas toujours le cas (Elf/Total), permet dans la plupart des cas de ne pas dégager de survaleurs, évite à lacquéreur la sortie de liquidité et lendettement consécutif, évite à lactionnaire de la cible qui répond positivement à cette offre de devoir payer un impôt sur les plus values dans la plupart des pays du monde.
En contrepartie, une OPE dilue la participation actuelle des actionnaires contrairement à lOPA, réduit en général à court terme la rentabilité des capitaux propres, est un signal que les manageurs de lacquéreur pensent que le cours de leur action est sur évaluée, est plus difficile à gérer en bourse car quand le cours de lacheteur baisse la valeur de son offre aussi contrairement à celle dune OPA.
Le choix entre OPE et OPA sappuie sur ces divers éléments mais chaque cas est particulier et il nexiste pas de situation optimum type.