La sixième édition de la bible de la Finance d'entreprise est disponible depuis le 8 septembre. La précédente (2002) a été épuisée avec 60 % d'exemplaires vendus de plus que l'édition de 2000, elle-même en progression de 80% par rapport à celle de 1998 ! Un beau succès qui s'explique aisément par la qualité et la richesse de son contenu. Une alliance efficace de la théorie et de la pratique, un exposé des concepts et des techniques, le tout saupoudré d'un brin d'humour, telle pourrait être la recette du best-seller des ouvrages de gestion. Banquiers d'affaires et professeurs à HEC, les auteurs Pascal Quiry et Yann Le Fur ont été formés par Pierre Vernimmen, pédagogue et professionnel hors pair de la finance, disparu en 1976. Mais le livre n'est lui-même qu'un ingrédient dans le processus pédagogique offert : le site Vernimmen.net est le leader mondial des sites de finance en accueilleant quotidiennement plus de 1 300 internautes et la lettre mensuelle LaLettreVernimmen.net est lue par 25 000 abonnés ! Et depuis juin, l'offre Vernimmen est aussi en anglais : Corporate Finance, Theory and Practice publié par Wiley, www.vernimmen.com et The Vernimmen.com newsletter !

Paru dans: Hommes et Commerce, Octobre 2005

Tout ce que vous avez toujours voulu savoir sur la finance d'entreprise sans jamais oser le demander…

Par Jean-Paul Sabet Directeur Finance & Stratégie Banque de Détail en France BNP Paribas
Revue Banque Décembre 2005

… Voilà ce que la sixième édition du "Vernimmen" revue et complétée par Pascal Quiry et Yann Le Fur est véritablement en mesure de vous offrir et ce qu'ont apprécié les lecteurs assidus des précédentes éditions.

Finance d'entreprise mêle avec clarté la théorie et la pratique à l'image de son auteur. Pierre Vernimmen fut à la fois un pédagogue et un banquier d'affaires reconnu, dont j'ai pu apprécier les talents ayant travaillé près de 20 ans à ses côtés.

Après son décès en décembre 1996, sa famille a favorisé la réédition de cet ouvrage par d'anciens élèves, également banquiers d'affaires et professeurs de finance au Groupe HEC.

Manuel de base des étudiants et enseignants en gestion en France, le " Vernimmen " est devenu la référence des financiers d'entreprise et des cadres de banque en relation avec les entreprises.

Insistant sur les concepts sans omettre les techniques, cet ouvrage donne au lecteur une compréhension en profondeur de situations qu'il rencontrera tout au long de sa vie professionnelle.

A l'image de la finance actuelle, la nouvelle édition s'est attachée à prendre une dimension européenne, notamment par le choix des exemples, les statistiques et les études des réglementations.

L'ouvrage se compose de quatre parties.

D'abord l'analyse financière à partir des comptes de l'entreprise, qui reste le socle de la finance d'entreprise. Deux innovations sont à signaler : l'introduction des normes internationales IAS, et le traitement de sujets plus complexes d'analyse comptable avec une méthodologie systématique d'analyse.

Ensuite les connaissances théoriques de base du domaine des marchés financiers, qui mettent les lecteurs en mesure de faire un diagnostic sur la valeur de l'entreprise.

Puis les concepts combinant politique financière et valeur ,qui sont exposés à partir de trois principales théories permettant d'analyser les décisions financières : en termes de valeur, de rapport de force et de communication. Parallèlement les outils de mesure de la création de valeur sont explicités: choix d'investissement, stratégie de financement et coût du capital. Une grande place est faite à l'utilisation du raisonnement ou de la technique de l'option pour prendre une décision financière.

Enfin les principaux éléments de la gestion financière de l'entreprise : organisation d'un groupe, mise en œuvre d'une gouvernance, transformations des sociétés sous toutes leurs formes, gestion de la dette et des risques financiers.

Dépassant le millier de pages, le "Vernimmen " est doté de nombreuses aides destinées à améliorer son accessibilité : un résumé clôture chaque chapitre, assorti de questions, de discussions et d'une bibliographie ; l'ouvrage se termine par un glossaire et un lexique bilingue des principaux termes techniques employés.

Par ailleurs, un site internet www.vernimmen.net a été créé pour faciliter l'accès à des connaissances expliquées dans l'ouvrage, mais aussi pour entretenir en permanence l'évolution nécessaire des connaissances. Il bénéficie d'une grande audience avec 41.000 visites par mois. Il a été complété par une lettre mensuelle lue par 25.000 abonnés dont de nombreux cadres et exploitants bancaires.

Le Vernimmen nouveau est arrivé et ne décevra pas le fidèle lecteur, qui y retrouvera ce doux mélange de pédagogie, de professionnalisme et de vivacité qui font son succès depuis plus de trente ans.

Il renouvelle ainsi une gamme très complète incluant également la Lettre mensuelle, lien efficace entre deux crus successifs, et le site www.vernimmen.net, qui donne accès aux auteurs et aux trésors qu'ils ont accumulés dans leurs chais.

Avec un glossaire enrichi, des exemples d'actualité et les mises à jour qu'imposaient les évolutions réglementaires (régime des faillites, cadre juridique et modalités d'émission des valeurs mobilières, normes IFRS), et l'ajout d'un nouveau chapitre sur la gouvernance, l'ouvrage colle au monde mouvant de la finance d'entreprise.

Et toujours ce bouquet, si particulier au Vernimmen, qui se caractérise par la mise en avant des concepts plutôt que des techniques, et par la part toujours importante accordée à l'analyse financière, ce dont le lecteur de la revue Analyse Financière ne saurait se plaindre.

Pour ceux qui pourraient regretter que l'édition ne comporte pas de considération chiffrée sur le passage aux IFRS, nul doute qu'une prochaine Lettre saura faire le bilan de cet épisode, certes douloureux mais non bouleversant pour l'avenir de la finance d'entreprise.

Et maintenant, cap vers l'international : si l'édition française a toujours fait une bonne place aux exemples étrangers et aux comparaisons internationales, la sortie de la version anglaise, en juin dernier chez Wiley, marque une nouvelle étape pour le Vernimmen.

Après avoir acquis le statut de référence incontestable pour les financiers francophones, l'ouvrage vise à l'atteindre au plan international et possède de nombreux atouts pour cela.

Par Michel Dormois

Paru dans Analyse Financière Janvier 2006 n°18

Dans l'attente de la parution d'autres critiques de l'édition 2005, vous pouvez consulter les commentaires du livre d'or (cliquez ici) et les critiques parues a l'occasion de l'édition précédente (cliquez ici).