Chapitre 12
LE DIAGNOSTIC FINANCIER : L'analyse du besoin en fonds de roulement et des investissements

Le besoin en fonds de roulement (BFR) est le solde des comptes de bilan directement rattachés au cycle d’exploitation (essentiellement les postes clients, fournisseurs et stocks). Calculé à la date d’arrêté des comptes, il n’est pas forcément représentatif du besoin permanent de l’entreprise et ne doit donc s’analyser que dans une perspective évolutive.

Tous les éléments constituant le BFR à un instant donné disparaissent rapidement?: les stocks sont consommés, les fournisseurs sont réglés, les créances clients sont encaissées. Cependant, ces créances clients, ces dettes fournisseurs et ces stocks sont immédiatement remplacés par d’autres. Le BFR est donc à la fois liquide et permanent.

Les ratios de rotation du BFR permettent d’analyser en tendance la proportion de fonds «?gelés?». Les principaux ratios sont?:

Pour l’entreprise en croissance, le BFR devrait évoluer parallèlement à l’activité?; en pratique, il croît souvent plus vite que le chiffre d’affaires. En revanche, en période de récession, le BFR continue généralement paradoxalement à croître car les mesures de restriction ne sont pas immédiatement suivies d’effets. Ce n’est qu’en fin de crise qu’apparaît l’aisance de trésorerie liée à sa réduction.

Un besoin en fonds de roulement très faible ou négatif constitue un facteur stratégique très favorable au développement d’une politique de croissance.

Au total, le niveau du BFR témoigne de la qualité de la position stratégique de l’entreprise car il est le reflet des relations de force qu’elle entretient avec ses clients et ses fournisseurs.

 

La politique d’investissement d’une entreprise va se juger à l’aune de trois critères?:

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