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Duration

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La duration est l’horizon à l’issue duquel, quelle que soit l’évolution des taux d’intérêt, la valeur globale du portefeuille (obligations + coupons réinvestis) est la même, et l’investisseur aura dégagé sur son investissement un taux de rentabilité égal au taux actuariel annoncé au moment de l’émission. On dit alors que le portefeuille est immunisé.

 Mathématiquement, la duration se calcule ainsi :

Formule de la duration

La duration est une sorte de durée de vie moyenne actualisée de tous les flux (intérêt et capital). En effet, au numérateur on trouve les flux actualisés et pondérés par le nombre d’années tandis qu’au dénominateur figure la valeur actuelle du titre de créance.

 Chapitre 31 - Page 528 - Calcul de la sensibilité d’une obligation - for29-1.xls

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