Evaluation : Question 3
Comment valoriser les start-up ?

La valorisation des start-up repose essentiellement sur une logique d'actualisation des cash-flows disponibles dans laquelle la part de la valeur finale est en général importante car les premières années se traduisent souvent par des flux négatifs (cf. chapitre 33 du Vernimmen 2014).

Les méthodes analogiques ou comparables ne sont en générale pas applicables.

Il est également possible d'utiliser les options réelles pour valoriser le start-up et je vous conseille de prendre contact avec M. Chesney au sein du groupe HEC à ce sujet. Vous pouvez également contacter l'association française des investisseurs en capital-risque. Enfin certains fonds de capital risque américains sont cotés et vous pouvez analyser l'information publique disponible.


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