Evaluation : Question 4
Existe-t-il une formule permettant de déterminer l'évolution du flux de trésorerie disponible normatif ou bien les valeurs décroissantes de ce flux de trésorerie disponible normatif sont-elles fixées de manière arbitraire, jusqu'à ce que la rentabilité économique de l'entreprise soit égale au WACC ?

Il n'existe pas de formule toute faite pour déterminer la décroissance de la rente. Pour faire baisser la rentabilité économique vous disposez de deux leviers : la marge d'EBIT et le ratio de rotation de l'actif économique et ce sur une durée que vous choisissez. Selon le secteur et votre perception du risque, vous pouvez moduler ces leviers de façon à ce que la rentabilité économique soit égale au WACC en fin d'année.

Pour plus de détails voir le chapitre 35 du Vernimmen 2014.


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